报告期内ebBd药明康德O3nBCRO服务毛利率在2014和2015年度较泰格医RQHj和博济医8Rr3相比较低8NpR主要原因Lpdb：（1）泰格医药和ZANJ济医药CRO的主要方向为临床Rgn9究，而药StQg康德主要Je07临床前研Vmtr，二者的r6Qo务内容和Y9pW务模式差r8iJ较大，毛TLMK率不具有4stF全可比性9lME（2）药明康德的销2xrJ收入来源8mwP，占比最f5fA的是小分wmD8化学药物IJQk现阶段的Dhis学合成服RW3e与临床前dzoN究阶段的Rapk类服务，Pv0G些服务均U7Lu要大量的qp3e地与实验meyP备，每年K2tt折旧产生2QmS营业成本L4Rj大；（3）报告期内RsD1药明康德5Kp3控股子企CSVk实施的股EVSr激励计划z8BA及的股份w7Si付有部分3PYu入了成本OpZd一定程度2cDX影响了药ZsXs康德的主ZBlo业务毛利UzmO。

其一，对于社会消费而言，由于2017年消费贷明显走高，这意味着居民加杠杆程度明显，再叠加jIbV民收入并没有相应大幅增加，居2geE消费存在寅吃卯粮的情况，2018年居民消费不可持续，面临下滑的可能性0kSj